8月8日晚間，貴州茅臺發布2024年半年報。

半年報顯示，2024年上半年貴州茅臺實現營業收入819.3億元，同比增長17.76%；實現凈利潤總額達416.96億元，同比增長15.88%；今年上半年，貴州茅臺營收、凈利潤均創下歷史新高，增速均保持雙位數增長。按照貴州茅臺此前公布的2024年實現營業總收入較上年度增長15%左右的目標來看，2024年上半年貴州茅臺已超額完成任務。

同日，貴州茅臺《2024-2026年度現金分紅回報規劃》也正式出爐。公告顯示，2024年至2026年度，貴州茅臺每年度分配的現金紅利總額不低于當年實現歸母凈利潤的75%，原則上每年度進行兩次分紅。

超額完成半年度目標

上半年以來，白酒行業迎來新一輪調整周期，貴州茅臺面臨的挑戰不少，壓力也不小。在此背景下，上半年貴州茅臺依舊超額完成半年度目標。

半年報顯示，2024年上半年貴州茅臺實現營業收入819.3億元，同比增長17.76%；實現凈利潤總額達416.96億元，同比增長15.88%。在諸多不利因素及消費疲軟的影響下，這項數據無疑是市場對茅臺全系產品持續認可的重要表現。

作為A股現金“奶牛”，今年上半年，貴州茅臺經營活動產生的現金流量凈額366.22億元，同比增長20.52%。現金流量充足是反映公司整體財務穩健的關鍵指標，賬上現金是對抗風險的“冬儲糧”，充沛的現金流量或將助力茅臺更穩定走出白酒行業周期，同時也使得茅臺具備提高分紅比例、加大投資者回報的前提條件。

同日，貴州茅臺《2024-2026年度現金分紅回報規劃》正式出爐。公告顯示，2024年至2026年度，貴州茅臺每年度分配的現金紅利總額不低于當年實現歸母凈利潤的75%，原則上每年度進行兩次分紅。貴州茅臺在公告中表示，此次制定規劃的原則，是在保證公司持續經營能力和長期發展不受影響的前提下，綜合考慮公司所處行業特點、發展階段、自身經營模式、盈利水平、重大資金支出安排、現金流等因素，對現金分紅作出科學合理的規劃安排。

銷售保持“定力”“信心”

2024年一季度，貴州茅臺實現營業總收入464.8億元，同比增長18.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為240.7億元，同比增長15.73%。

二季度以來，白酒市場信心一度受到沖擊，但貴州茅臺始終保持定力，強調“茅臺強大的品牌價值認同沒有變、茅臺酒卓越品質的稀缺性獨特性沒有變；從企業自身講，茅臺擁有不可動搖的質量管理體系和無可比擬的基酒資源，且文化價值潛力巨大。”

從業績表現來看，今年上半年貴州茅臺營收、凈利潤持續保持雙位數的高質量增長。可見，面對復雜多變的市場環境，貴州茅臺以其業績展現了穿越周期的韌性。此外，值得一提的是，2024年上半年末貴州茅臺預收賬款（合同負債和其他流動負債）112.33億元，較去年上半年末上升36.30%，較一季度末上升5.29%。預收賬款反映的是經銷商的打款意愿，預收賬款穩健增長，白酒周期調整下經銷商對于貴州茅臺的終端銷售信心不減。

系列酒持續發力

渠道方面，半年報顯示，今年上半年貴州茅臺直銷渠道營收337.28億元，占比41.17%；批發代理渠道營收479.86億元，占比58.57%。對比2023年報來看，當前直銷與傳統渠道趨于動態平衡。今年上半年，“i茅臺”數字營銷平臺實現酒類不含稅收入102.50億元，同比增長9.76%，占直銷營收比重超3成。

值得關注的是，系列酒方面，2024年上半年，系列酒營收131.47億元，同比增長30.51%，占同期貴州茅臺營收的16.09%，創下歷史新高。系列酒營收增速較2023年全年的29.43%進一步提高。

2023年茅臺醬香系列酒營收躍上200億元大關，成為白酒行業第9個達到200億元規模的品牌，為茅臺“雙輪驅動”戰略提供強力支撐。綜合今年上半年數據來看，系列酒同比增長超30%，也為全年接續坐穩200億元陣營奠定有力基礎，醬香系列酒對于茅臺品牌“增長極”地位得到進一步鞏固。